智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持信达生物(01801)“跑赢行业”评级，基于DCF模型，维持目标价118.3港币不变，较当前股价有31.4%的上行空间。该行基本维持2026年/2027年归母净利润预测33.7亿元、40.8亿元不变。4月30日，公司公告2026年一季度公司实现产品收入超过38亿元，同比增长超过50%，符合该行预期。此外，公司预告将在2026年美国临床肿瘤学会(ASCO)上读出多项临床研究结果。
中金主要观点如下：
一季度创新产品持续放量，收入保持高增长
一季度公司实现产品收入超过38亿元，同比增长超过50%，体现“肿瘤”+“综合”双轮驱动成效。公司肿瘤领域领先地位持续巩固，根据合作伙伴礼来财报，2026年一季度公司信迪利单抗录得收入1.20亿美元。此外，根据公司公告，一季度公司五款TKI药物新增进入国家医保目录后实现快速放量。综合产品管线成为公司收入增长的新动力，该行估计玛氏度肽、托莱西单抗、替妥尤单抗也均有不错的市场表现。
持续推进潜在创新大单品全球开发，IBI363领衔多个临床数据即将亮相2026 ASCO会议
公司全面推进三个具有高潜在国际价值的分子 IBI363(PD-1/IL-2α-biased双抗)、IBI343(CLDN18.2 ADC)及 IBI324(VEGF/ANG2双抗)全球开发。近日，公司预告将在2026 ASCO会议公布IBI363在免疫耐药及一线非小细胞肺癌的概念验证(PoC)数据，以及多项信迪利单抗临床数据。该行建议关注ASCO数据读出情况，及关注后续IBI363和武田合作的全球注册临床进展。
风险
研发失败，竞争格局恶化，商业化不及预期，费用超预期，对外合作进展不及预期。
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